全球关注！ 巴菲特股东大会精髓在此：“这两年股市太好了，就像赌场，大家都在赌”

当地时间4月30日，伯克希尔哈撒韦公司股东召开股东大会。 伯克希尔哈撒韦公司董事长兼首席执行官巴菲特和副董事长芒格与数万名股东面对面交流。

巴菲特在会上表示，没有人能预测通胀前景，他支持美联储的“直升机撒钱”，否则目前的情况会更糟； 高通胀下最好的投资就是投资自己。

对于投资，巴菲特表示，他并不擅长准确把握投资时机，只是在认为投资对象价格便宜时才买入。 查理芒格说，在中国可以用更低的价格买到更好的公司（股票）。

两者联手抵制加密货币。 巴菲特说比特币不会产生价值； 查理芒格说，中国禁止比特币是明智的。 随后，有消息称，股东大会否决了拆分CEO和董事长角色的提议，巴菲特将继续担任两个职位。

盛会从昨晚10:30持续到凌晨4:30，共6个多小时。 基金先生梳理了30多个重点。

从现场网友晒出的截图来看，CHI养生馆也火爆起来。

根据现场图片和社交媒体图片显示，巴菲特的多年好友比尔盖茨、摩根大通CEO杰米戴蒙、苹果CEO蒂姆库克均现身现场。

巴菲特表示，时隔三年再次见到现实生活中的股东，真是太棒了。

以下为交流会要点：

一季度净利润54.6亿美元，同比下降53%

股东大会开始前，伯克希尔哈撒韦公司公布了第一季度财报。 一季度净利润54.6亿美元，同比下降53%； 营业利润为70.4亿美元，同比增长0.3%，市场预期为70.2亿美元。 一季度投资及衍生品净亏损15.8亿美元，去年同期为净利润46.9亿美元。

巴菲特对一季度股票大幅上涨的解读

巴菲特在股东大会上表示，公司一季度共买入518亿美元股票，卖出103亿美元股票。 其中，从2月底到3月中旬，一口气买入了410亿美元的股票。 尽管现金水平大幅下滑，但巴菲特仍表示公司将保留足够的安全现金，而且公司自4月以来未启动股份回购。

值得注意的是，一季度巴菲特大幅增持能源巨头雪佛龙。 一季度末，伯克希尔对雪佛龙的投资为259亿美元，相当于持有约1.59亿股，远高于2021年四季度末持有的约3800万股。

无独有偶，今年3月，巴菲特也数次增持西方石油公司，投资约70亿美元。 巴菲特说：“我们看了西方石油公司 2 月 25 日的财报电话会议，我们买了所有能买的东西。我看了财报中的每个数字，西方石油公司首席执行官 Vicki Hollub 正在以正确的方式运营公司。”

与去年相比，巴菲特今年投资动作频繁，押注西方石油、保险公司阿勒格尼、惠普等公司。 伯克希尔的现金储备在第一季度降至 1063 亿美元，而 2021 年底现金和现金等价物为 1440 亿美元。

总体而言，第一季度伯克希尔约 66% 的股票集中在四家公司：苹果、美国银行、美国运通和雪佛龙。 这四只股票的期末市值分别为1591亿美元和426亿美元、284亿美元和259亿美元。

通胀前景不明朗，

高通胀下最好的投资是投资自己

巴菲特在股东大会上表示，没有人知道通货膨胀会达到多少，甚至下个月的通货膨胀率（也没有办法判断）。 当被问及“恶性通胀下你应该买哪只股票”时，巴菲特在股东大会上回应称，这个时候更重要的是你个人的能力，别人交易的是你的能力。 最好的投资是发展自己。

沃伦巴菲特表示，美联储的“直升机撒钱”不是坏事，如果没有，现在的情况会更糟，但这样做将不可避免地导致通货膨胀。

他表示，这一轮通胀与以往经历有很大不同。 在公司的家具店里，虽然家具价格上涨很快，但有钱人还是愿意买单。 但是早些年大家也有没钱的时候，连糖都买不起。

芒格对此也表示赞同，并称赞鲍威尔是英雄，他做了他应该做的。

当被问及他之前关于通胀“抢劫”股票投资者的评论时，巴菲特表示，物价上涨的损害远不止于此，通胀也会抢劫债券投资者。 它抢劫了将钱藏在床垫下的人。 它几乎抢劫了所有人； 通货膨胀还增加了企业所需的资本，而维持经通货膨胀调整后的利润不仅仅需要提高价格。 不要听信那些声称能够预测通货膨胀方向的人，他说，“答案是没有人知道。” 他重申，防止通货膨胀的最佳方法是投资于你的技能。

市场疯狂如赌场，伯克希尔理性投资

沃伦巴菲特警告说，经济动荡“随时可能发生”，希望伯克希尔哈撒韦公司能够在经济停滞的情况下继续运营； 在华尔街赌场的鼓励下，市场在很大程度上与过去两年相似。

他说，当市场做疯狂的事情时，伯克希尔哈撒韦公司能投资，不是因为伯克希尔很聪明，而是因为它很理性。

芒格猛烈抨击投机情绪：

从来没有这么疯狂

芒格在伯克希尔股东大会上表示，我们从未遇到过像现在这样疯狂的情况。 疯狂赌博，急买急卖，实在不好看。 我觉得这不是资本主义的荣耀，就是一堆人在那儿掷骰子，掷完骰子就闭上眼睛看会发生什么。 当然，致富不是坏事，但你也要在其中找到自己，看看如何把自己置身于这样的体系中。

芒格说，市场上几乎出现了投机狂潮。 具有算法的计算机与其他具有算法的计算机进行交易，市场经验很少的参与者接受经纪人的建议，甚至市场经验较少的经纪人提供建议都是卑鄙的。 沃伦巴菲特补充说，“不过他们了解佣金。”

芒格在谈到被誉为“散户大本营”的知名散户券商Robinhood时表示，它让所有人都可以参与到短线赌博和投机中。 “我认为这是一种非常令人厌恶的行为，”巴菲特表示同意。

“你看他们去年通过炒作卖股票赚了很多钱，你看他们现在正在受到报复，很多内幕交易员都是他们平台上的交易员，我们正在看着他们受到报复。” 芒格说，“我认为我们不应该批评，但我没办法。”

巴菲特说，“他们建立了这个系统，如果你想购买一只股票的三天看涨期权，很好，他们卖给你看涨期权比卖给你股票赚更多的钱，所以他们教你看涨期权。没有人付钱注意卖出农场的电话。这就是为什么市场会做出如此疯狂的事情。偶尔伯克希尔有机会做一些事情，但这不是因为我们更聪明，而是因为我们更理智，这是这条线的基本要求工作的。”

巴菲特警告股东注意“新形式的资金”

强调现金的重要性

沃伦巴菲特警告股东要警惕“新形式的资金”。 他回忆起 2008 年的金融危机，并表示伯克希尔“手头总是有很多现金”。

虽然巴菲特过去曾将比特币比作“老鼠药”，并认为它没有特别的价值，但他今天并没有点名提及比特币或其他加密货币。 查理芒格也表达了对加密货币的敌意。

巴菲特展示了一张旧的 20 美元钞票的图像在中国比特币怎么买，他说，“美国政府认为它是在美国兑换的法定货币。”

“这是钱，”他补充说，“事实证明，就购买力而言，它的价值可能要低得多，就像许多国家的纸币一样。但那时人们会告诉你他们正在开发新的货币形式。唯一能支付账单的东西。”

伯克希尔哈撒韦公司成功的秘诀

对于如何把握投资机会，巴菲特表示，他不会因为市场或经济状况而买入或卖出，因为我们不知道实际情况。 2008年金融危机，大家都很恐慌，我们当时没有抓住机会投资； 我们在 2020 年 3 月也完全错失了这些机会。因此我们不太擅长准确把握投资时机，我们只是在认为价格便宜时买入。

这个答案体现了伯克希尔哈撒韦公司一贯的价值投资理念，而不是追逐市场的短期波动。

三周内疯狂投资 400 亿美元，承诺手头有现金

巴菲特表示，公司在 4 月份没有回购股票； 伯克希尔哈撒韦公司在 2 月 21 日开始的三周内花费了大约 400 亿美元用于投资，但承诺手头始终保持大量现金。

截至 2021 年 12 月 31 日，该公司拥有 1439 亿美元的现金和国债，到 2022 年 3 月 31 日将降至 1027 亿美元。

巴菲特在股东大会上表示，公司未来会考虑回购，但这取决于自身公司的估值和同期的投资情况。 公司将权衡是将资金用于回购股票还是投资于其他公司。

在中国以更便宜的价格购买更好的公司股票

查理芒格在股东大会上表示，在中国投资确实比在美国更难，但他之所以继续投资中国，是因为他可以在中国以更低的价格买到更好的公司（股票）。

巴菲特还表示，伯克希尔哈撒韦公司的投资机会相当可观； 对国际投资没有偏见，在一些国家，这（投资/收购公司）比在美国复杂得多。

两位长老联手抵制加密货币 称赞中国禁止加密货币

巴菲特在股东大会上再次攻击加密货币，称与农场和公寓不同，比特币不产生价值，它的价格只取决于下一个购买它的人愿意支付多少。 加密货币现在可能因为炒作而具有神奇的吸引力，但它没有自己的生产能力。

查理芒格说，跟中国比起来，我们显得愚蠢； 中国已经禁止了比特币，我们还在为比特币争论不休。

他指出为什么比特币是邪恶的，因为它确实降低了我们国家货币和美联储系统的能力，这是我们需要维护政府信誉的关键因素。

芒格说，如果有人建议你把退休金投入比特币，对他说不！

芒格的回答几乎暗指了富达投资本周的大新闻。 报告称，富达投资现在将允许员工将比特币存入其员工资助的退休账户。

芒格和巴菲特长期以来一直批评比特币，由于其作为通胀对冲工具的潜力，比特币对一些投资者的吸引力越来越大。

巴菲特成功击退“逼宫”

伯克希尔哈撒韦公司股东大会否决了拆分CEO和董事长角色的提议，巴菲特将继续担任两个角色。

查理·芒格在股东大会上猛烈抨击股东罢免巴菲特董事长的提议，称“这是我听过的最荒谬的批评”。

伯克希尔哈撒韦股东大会召开前夕，巴菲特突然遭遇“逼宫”。 当地时间4月19日，美国最大的州公共养老基金——加州公共雇员退休基金披露，将投票支持罢免巴菲特的伯克希尔哈撒韦董事长职务，继续担任伯克希尔哈撒韦公司董事长。首席执行官。

目前，加州公务员退休基金持有的总资产超过4500亿美元（约合人民币28869亿元），其中包括约23亿美元的伯克希尔哈撒韦股票。

事实上，对于巴菲特董事长被免职一事，伯克希尔董事会已经表态。 今年3月，伯克希尔董事会明确表示，只要巴菲特仍担任公司CEO，他就应该兼任董事长。

伯克希尔继续收购动视暴雪，

持股比例接近10%

巴菲特要纠正之前媒体的错误报道，因为投资动视暴雪的股票完全是他几个月前的个人决定。 他表示，伯克希尔目前在动视暴雪的持股约为后者已发行股份的9.5%。 如果持有超过10%的红线需要向SEC报告，他们持有的可能超过这条红线。 Activision Blizzard 周五的收盘价为 75.60 美元，低于微软 1 月中旬宣布的每股 95 美元的收购价。

巴菲特表示，自交易宣布以来，他一直在购买更多动视股票，因为该股票的交易价格远低于微软的报价。 如果交易完成，以这些水平购买将产生更大的回报。

对于首次交易的时间点（微软正式宣布收购的前一个月），巴菲特表示，这种事情以前发生过。 比如拜耳收购之前的孟山都，或者IBM收购红帽。 巴菲特还表示，目前还不清楚监管机构是否会批准微软的收购，但相信他们知道微软有这样的资金实力。

“我们不知道司法部要做什么，我们不知道欧盟要做什么，我们不知道其他 30 个司法管辖区要做什么。我们知道的一件事是微软有钱，”巴菲特补充道。

巴菲特的“啊哈”时刻

沃伦·巴菲特 (Warren Buffett) 9 岁时去纽约证券交易所旅行，这启发他在 11 岁时开始投资。“我去了纽约证券交易所，我对它感到敬畏，”巴菲特说。 “我对技术分析和股票图表非常感兴趣，做了各种疯狂的事情，存钱买其他股票在中国比特币怎么买，并试图做空。 我只是做了一切。”

他说，他在 19 岁或 20 岁时阅读了本杰明格雷厄姆的《聪明的投资者》后，彻底改变了自己的投资方式。 “我读了这本书，我看到一段话告诉我我做错了一切。我只是把整个方法都弄错了，”巴菲特说。

他在现场展示了两张PPT，意在表明不同的人可以从这两张图片中看到不同的东西（两张脸或者花瓶，兔子或者鸭子）。

巴菲特现场给出婚姻忠告：

在人生的下半场成为更好的人

巴菲特谈到了他的人生观。 他以婚姻为例。 人们往往会在婚前隐藏自己的弱点，展现出更好的自己。 查理芒格补充道，“没关系，人会进步的。” 巴菲特认为，在后半生做一个更好的人比炫富更重要。

巴菲特还开玩笑说，查理告诉他只要知道死在哪里就不要去那里，到目前为止它奏效了。 巴菲特还表示，大家很荣幸选择他作为合伙人，感谢大家的信任。 在过去四十年的经验中，就人类行为和所有动物行为而言，它会变得越来越好。 因此，你的后半生可能与前半生不同。 我们要考虑如何做一个更好的礼物，忘记之前选择的一切，好好享受人生的下半场。

永远的伯克希尔哈撒韦公司

当被问及“巴菲特和芒格都离开后，新的管理层是否会像现在这样运作？”时，巴菲特强调，真正能够让伯克希尔有今天的关键因素是公司的企业文化。 如果他明天不在，并且董事会明白“企业文化是经营这家公司的 99.9%”。 他希望伯克希尔不仅成为一家百年老店，而且成为一家长盛不衰的公司。 希望在那之后，人们能更好地了解伯克希尔的文化。

巴菲特早些时候说，我们的文化已经运作了很长时间，并将持续很长时间； Berkshire Hathaway 以“永远存在”为目标而成立。 查理芒格还表示，巴菲特离开后，伯克希尔哈撒韦公司的文化将延续很长时间。